部分理財產(chǎn)品實際風(fēng)險與評級不匹配 客戶風(fēng)險測評“彈性大”

　　本報記者 彭 妍

　　隨著資管新規(guī)落地，“剛兌”不再是必然。對投資者而言，理財產(chǎn)品風(fēng)險評級提示以及風(fēng)險測評顯得尤為重要。

　　但是，近期《證券日報》記者走訪多家銀行網(wǎng)點后發(fā)現(xiàn)，在實際操作過程中，銀行理財風(fēng)險等級評定依舊存在隱患。其中，不少風(fēng)險評級為“中低級”產(chǎn)品的投資方向卻增配了高風(fēng)險資產(chǎn)投資，而且銀行并沒有向客戶進行風(fēng)險提示。此外，部分銀行網(wǎng)點不太重視客戶風(fēng)險承受能力評估，風(fēng)險測評流于形式現(xiàn)象較為嚴(yán)重。

　　銀行理財風(fēng)險等級

　　由發(fā)行銀行自行評定

　　作為理財產(chǎn)品適格銷售和打破剛性兌付預(yù)期的最重要環(huán)節(jié)，風(fēng)險等級評估是銀行對自身發(fā)行的理財產(chǎn)品和首次購買該行理財產(chǎn)品的客戶進行的不可缺少的步驟。銀行對投資者進行風(fēng)險評級，是為了在理財銷售過程中實現(xiàn)理財業(yè)務(wù)風(fēng)險匹配，避免投資者風(fēng)險承受能力與所購買產(chǎn)品風(fēng)險不匹配現(xiàn)象的出現(xiàn)。

　　對于投資者來說，首先要了解銀行理財風(fēng)險評級是什么。

　　目前，銀行理財市場共有兩類風(fēng)險評級：一類是對理財產(chǎn)品進行評級；另一類是對投資者進行評級。理財產(chǎn)品評級共分5級，分別為PR1(低風(fēng)險)、PR2(中低風(fēng)險)、PR3(中風(fēng)險)、PR4(中高風(fēng)險)、PR5(高風(fēng)險)。具體來看，商業(yè)銀行對理財產(chǎn)品進行風(fēng)險評級的依據(jù)應(yīng)當(dāng)包括但不限于以下因素：理財產(chǎn)品投資范圍、投資資產(chǎn)和投資比例；理財產(chǎn)品期限、成本、收益測算；銀行開發(fā)設(shè)計的同類理財產(chǎn)品過往業(yè)績；理財產(chǎn)品運營過程中存在的各類風(fēng)險。

　　投資者風(fēng)險承受能力評級也分為5級，分別為C1（保守型）、C2（穩(wěn)健型）、C3（平衡型）、C4（進取型）、C5（激進型）。

　　《證券日報》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前大多數(shù)銀行對客戶進行風(fēng)險承受能力評估的內(nèi)容，至少包括客戶年齡、財務(wù)狀況、投資經(jīng)驗、投資目的、收益預(yù)期、風(fēng)險偏好、流動性要求、風(fēng)險認(rèn)識以及風(fēng)險損失承受程度等。

　　是不是風(fēng)險等級越低，理財產(chǎn)品的實際風(fēng)險就越低？銀行評定理財產(chǎn)品風(fēng)險等級的依據(jù)是什么？

　　《證券日報》記者了解到，目前銀行理財產(chǎn)品的風(fēng)險等級評定并沒有統(tǒng)一的規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)，各家商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品風(fēng)險等級都是發(fā)行銀行自己評定的，且沒有銀行對外公開披露其理財產(chǎn)品風(fēng)險等級的評定方法。因此，可能會有不同銀行對同一類型理財產(chǎn)品給出風(fēng)險等級不同的情況出現(xiàn)。

　　《證券日報》記者在調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，由于各家銀行自行確定理財產(chǎn)品的風(fēng)險評級標(biāo)準(zhǔn)，部分理財產(chǎn)品的實際風(fēng)險與風(fēng)險等級宣傳不符，經(jīng)常會出現(xiàn)“高風(fēng)險理財產(chǎn)品被定義為穩(wěn)健型理財產(chǎn)品”的情況出現(xiàn)。

　　一家總部在南方的股份制銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品說明書顯示，該行近期正在發(fā)售一款風(fēng)險評級為“中低級”的理財產(chǎn)品，主要投資于貨幣市場類資產(chǎn)、債權(quán)類資產(chǎn)、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)以及資產(chǎn)管理產(chǎn)品。該行理財經(jīng)理表示：“根據(jù)我行風(fēng)險評級判定，該產(chǎn)品是一款風(fēng)險提示等級為R2的中低風(fēng)險穩(wěn)健型理財產(chǎn)品。”而且，該理財經(jīng)理在銷售時還表示，該產(chǎn)品歷史本金利息是全部兌付，非常穩(wěn)健。

　　但《證券日報》記者發(fā)現(xiàn)，該款所謂的“中低風(fēng)險理財產(chǎn)品”，投資范圍除了涵蓋中低風(fēng)險產(chǎn)品的投資標(biāo)的外，還增配了風(fēng)險明顯更高的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)以及資產(chǎn)管理產(chǎn)品。如果單純從投資方向來判斷，該產(chǎn)品的實際風(fēng)險應(yīng)該高于“中低風(fēng)險”的評級結(jié)果。

　　此外，截至目前，并沒有銀行對外公開披露其理財產(chǎn)品風(fēng)險等級的評價方法，僅對理財產(chǎn)品風(fēng)險等級的釋義在說明書中有所披露。而且，理財產(chǎn)品說明書對每款產(chǎn)品的投資標(biāo)的、投資范圍描述得都比較寬泛，投資者從中很難了解到理財產(chǎn)品的真實具體投向，因此難以在有限的信息披露中判斷該產(chǎn)品實際風(fēng)險的高低，只能以銀行內(nèi)部所做的產(chǎn)品風(fēng)險評級及推介內(nèi)容作為參考依據(jù)。

　　一家國有銀行的客戶經(jīng)理告訴記者：“理財產(chǎn)品的風(fēng)險評級標(biāo)準(zhǔn)主要依據(jù)實際投資標(biāo)的而定。”也有部分銀行網(wǎng)點的理財客戶經(jīng)理，對自己推銷給客戶的理財產(chǎn)品的風(fēng)險評級標(biāo)準(zhǔn)并不清楚。

　　部分銀行

　　調(diào)整產(chǎn)品風(fēng)險等級

　　此前銀行自營的理財產(chǎn)品很少出現(xiàn)虧損，但現(xiàn)在不一樣了。資管新規(guī)落地，明確了理財產(chǎn)品和理財投資不再剛性兌付和保本保息。同時，今年以來，部分銀行發(fā)行或銷售的理財產(chǎn)品出現(xiàn)虧損。于是，因?qū)嶋H虧損情況與產(chǎn)品宣傳的風(fēng)險等級不符屢被投資者質(zhì)疑投訴的現(xiàn)象有所增加。

　　“一直以來，評定為R2的中低風(fēng)險理財產(chǎn)品被習(xí)慣性認(rèn)為是‘低風(fēng)險’產(chǎn)品，但今年購買的一款中低風(fēng)險產(chǎn)品卻出現(xiàn)了虧損。”市民張女士認(rèn)為，如果確實有虧損風(fēng)險，至少應(yīng)在產(chǎn)品說明或客戶經(jīng)理銷售過程中有明確的風(fēng)險提示。“但實際上，對于這類存在虧損風(fēng)險的理財產(chǎn)品，客戶經(jīng)理在銷售中并沒有進行風(fēng)險提示。”

　　為此，今年以來，已有銀行調(diào)整了個人客戶風(fēng)險評估業(yè)務(wù)，將個人產(chǎn)品風(fēng)險等級名稱和等級表述進行了修改，將原來的“收益型”調(diào)整為“謹(jǐn)慎型”，將原來的“積極進取型”調(diào)整為“激進型”。優(yōu)化后的版本在措辭上更為審慎，但對理財產(chǎn)品的實際投資范圍、投資比例等并未產(chǎn)生影響，理財產(chǎn)品的實際風(fēng)險等級并沒有發(fā)生變化。

　　在產(chǎn)品風(fēng)險等級描述上，對比舊版而言，新版更注重強調(diào)產(chǎn)品本金兌付風(fēng)險的提示。其中，對6R（激進型）投資者首次做出“可能失去全部本金”的提示。

　　對比銀行客戶風(fēng)險評估問卷的新老版本，蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟研究中心副主任陶金在接受《證券日報》記者采訪時表示，新版問卷對風(fēng)評結(jié)果名稱等方面進行了更精準(zhǔn)的表述，以更準(zhǔn)確地傳達(dá)產(chǎn)品特性、揭示產(chǎn)品風(fēng)險。

　　陶金同時強調(diào)，銀行金融創(chuàng)新產(chǎn)品的風(fēng)險，一方面來自底層資產(chǎn)價格波動的不確定性，另一方面源自個別銀行對底層資產(chǎn)的風(fēng)險隔離措施不足，產(chǎn)品抵御外部風(fēng)險的能力較低。因此，銀行不能靠調(diào)整風(fēng)評名稱和風(fēng)險聲明“甩鍋”給客戶，而應(yīng)該建立更健全的風(fēng)險控制和隔離措施。

　　部分網(wǎng)點

　　風(fēng)險測評流于形式

　　2011年，銀監(jiān)會出臺《商業(yè)銀行理財產(chǎn)品銷售管理辦法》，規(guī)定商業(yè)銀行應(yīng)該在客戶首次購買理財產(chǎn)品前在本行網(wǎng)點進行風(fēng)險承受能力評估。雖然各家銀行都執(zhí)行了該辦法，但在具體操作中仍存在諸多問題，導(dǎo)致風(fēng)險評估不能起到應(yīng)有的效果。

　　《證券日報》記者近期走訪了北京地區(qū)多家銀行網(wǎng)點，在體驗銀行風(fēng)險測評環(huán)節(jié)時發(fā)現(xiàn)，雖然客戶只能按照風(fēng)險測評結(jié)果購買相應(yīng)的理財產(chǎn)品，但銀行進行的風(fēng)險評估以提示性為主，并非強制性的。

　　一家國有大行的理財經(jīng)理告訴《證券日報》記者，“按照規(guī)定，在首次購買理財產(chǎn)品前，風(fēng)險評估每個人都要做。”如果想要買風(fēng)險級別高的產(chǎn)品，按照規(guī)律只要多填幾個C或D就可以，并沒有強制性。”

　　此外，一些受訪的投資者對風(fēng)險評估也不太重視。“銀行說是規(guī)定流程，銀行讓怎么做就怎么做，只要能買到理財產(chǎn)品就行。”一位女士對《證券日報》記者表示。