戰(zhàn)略配售比例達80%：螞蟻發(fā)行方案出爐 打新規(guī)模超200億

　　10月21日，科創(chuàng)板IPO獲證監(jiān)會同意注冊后，螞蟻集團更新招股意向書并公布上市發(fā)行計劃。中證君發(fā)現(xiàn)，螞蟻設(shè)置了較高的戰(zhàn)配比例以穩(wěn)定市場：戰(zhàn)略配售股票數(shù)占初始發(fā)行量的80%，約13.4億股。

　　此外，為普惠更多投資者，除戰(zhàn)略配售外，在綠鞋機制實施前，按市場對螞蟻最新估值，預(yù)計螞蟻集團打新規(guī)模將超200億元。

　　圖片來源：公開資料

　　戰(zhàn)略配售比例達80%

　　據(jù)A股發(fā)行安排，螞蟻集團將分別在A股和H股發(fā)行不超過16.7億股的新股，合計不超過發(fā)行后（綠鞋前）總股本的11%。其中，在A股的初始戰(zhàn)略配售股票數(shù)13.4億股，占A股初始發(fā)行量80%，創(chuàng)科創(chuàng)板歷史紀錄。

　　可以看到，螞蟻集團提高了戰(zhàn)略配售比例。業(yè)內(nèi)人士稱，主要考慮了市場“承重”能力，同時也讓更多普通投資者分享螞蟻集團紅利。實際上，在美股、港股等市場上，機構(gòu)投資者大比例認購優(yōu)質(zhì)標的新股屬于標配操作。例如，阿里巴巴2014年在美國上市以及2019年在港股二次上市之時，機構(gòu)配售比例均為90%；小米和京東在港股上市時，機構(gòu)配售比例則在95%。在A股市場，京滬高鐵、中國廣核和中芯國際等初始戰(zhàn)略配售占比也均為50%。

　　據(jù)知情人士稱，中投公司和中國社保基金已確定參與A股戰(zhàn)略投資；國際機構(gòu)投資者還包括新加坡淡馬錫、新加坡政府投資公司、阿布扎比投資局、沙特公共投資基金等全球頂級主權(quán)財富基金。而在戰(zhàn)略配售限售期方面，根據(jù)發(fā)行方案，包括阿里集團、全球六大主權(quán)基金在內(nèi)的戰(zhàn)略投資者，需承諾本次配售的股票中，50%股份限售期限為12個月，50%股份限售期限為24個月。

　　圖片來源：公開資料

　　“事實上，科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售門檻較高，對投資者資質(zhì)、資金儲備、限售期等方面均設(shè)有要求。敢于引入更多長線投資者，反映出螞蟻的自信；上述限制條件考驗下，全球機構(gòu)投資者仍爭相瞄準螞蟻，則驗證了投資者充分認可螞蟻的發(fā)展?jié)摿Α?rdquo;華西證券總裁助理兼研究所所長魏濤向中證君表示，“戰(zhàn)略配售并非單向選擇，它是標的與市場之間的雙向選擇。”

　　“隨著螞蟻集團這只千億美元超級獨角獸的歸來，A股市場會吸引更多的中國公司回歸，吸引更多的高科技公司選擇A股。”國金證券研究所副所長郭荊璞表示。

　　打新規(guī)模超200億元

　　作為如此體量的一家公司，A股是否會承壓較大？業(yè)內(nèi)人士表示，對比其他熱門股的上市情況：2009年，中國建筑最終A股募資超500億元；2010年，農(nóng)業(yè)銀行最終A股募資額超過685億元；2019年，中芯國際科創(chuàng)板募資額高達532億元；2020年，京滬高鐵IPO募資超300億元……螞蟻披露的A股打新規(guī)模絕對值屬于正常范圍。

　　根據(jù)發(fā)行方案，此次螞蟻集團IPO在戰(zhàn)略配售和港股份額以外，在回撥機制啟動前和“綠鞋”啟動前，市場投資者可分享網(wǎng)上網(wǎng)下3.34億股的申購份額，按目前市場對螞蟻集團2萬億元估值計算，打新規(guī)模超過200億元。

　　圖片來源：公開資料

　　此外，若認購情況火爆，觸發(fā)回撥機制和“綠鞋”機制的啟動，市場投資者還可分享更大份額，若A股超額配售權(quán)全額行使，則A股發(fā)行總股數(shù)將擴大至19.2億股以內(nèi)。

　　此前，螞蟻集團的戰(zhàn)略配售也讓普通投資者“分一杯羹”。作為螞蟻戰(zhàn)略配售方案的一部分，螞蟻集團聯(lián)合五家基金公司發(fā)行了5只配售螞蟻股票、“一元起投”的創(chuàng)新未來基金，受到市場熱捧，并于10月8日晚全部售罄，累計超千萬人認購。

　　2014年雙十一期間，馬云接受央視采訪時表示：“支付寶一定會在A股上市，上市的主要目的不是為了錢，而是讓更多參與者能夠分享。”