戰(zhàn)略配售比例達(dá)80%：螞蟻發(fā)行方案出爐 打新規(guī)模超200億

　　10月21日，科創(chuàng)板IPO獲證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)后，螞蟻集團(tuán)更新招股意向書并公布上市發(fā)行計(jì)劃。中證君發(fā)現(xiàn)，螞蟻設(shè)置了較高的戰(zhàn)配比例以穩(wěn)定市場(chǎng)：戰(zhàn)略配售股票數(shù)占初始發(fā)行量的80%，約13.4億股。

　　此外，為普惠更多投資者，除戰(zhàn)略配售外，在綠鞋機(jī)制實(shí)施前，按市場(chǎng)對(duì)螞蟻?zhàn)钚鹿乐担A(yù)計(jì)螞蟻集團(tuán)打新規(guī)模將超200億元。

　　圖片來源：公開資料

　　戰(zhàn)略配售比例達(dá)80%

　　據(jù)A股發(fā)行安排，螞蟻集團(tuán)將分別在A股和H股發(fā)行不超過16.7億股的新股，合計(jì)不超過發(fā)行后（綠鞋前）總股本的11%。其中，在A股的初始戰(zhàn)略配售股票數(shù)13.4億股，占A股初始發(fā)行量80%，創(chuàng)科創(chuàng)板歷史紀(jì)錄。

　　可以看到，螞蟻集團(tuán)提高了戰(zhàn)略配售比例。業(yè)內(nèi)人士稱，主要考慮了市場(chǎng)“承重”能力，同時(shí)也讓更多普通投資者分享螞蟻集團(tuán)紅利。實(shí)際上，在美股、港股等市場(chǎng)上，機(jī)構(gòu)投資者大比例認(rèn)購優(yōu)質(zhì)標(biāo)的新股屬于標(biāo)配操作。例如，阿里巴巴2014年在美國(guó)上市以及2019年在港股二次上市之時(shí)，機(jī)構(gòu)配售比例均為90%；小米和京東在港股上市時(shí)，機(jī)構(gòu)配售比例則在95%。在A股市場(chǎng)，京滬高鐵、中國(guó)廣核和中芯國(guó)際等初始戰(zhàn)略配售占比也均為50%。

　　據(jù)知情人士稱，中投公司和中國(guó)社保基金已確定參與A股戰(zhàn)略投資；國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者還包括新加坡淡馬錫、新加坡政府投資公司、阿布扎比投資局、沙特公共投資基金等全球頂級(jí)主權(quán)財(cái)富基金。而在戰(zhàn)略配售限售期方面，根據(jù)發(fā)行方案，包括阿里集團(tuán)、全球六大主權(quán)基金在內(nèi)的戰(zhàn)略投資者，需承諾本次配售的股票中，50%股份限售期限為12個(gè)月，50%股份限售期限為24個(gè)月。

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　　“事實(shí)上，科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售門檻較高，對(duì)投資者資質(zhì)、資金儲(chǔ)備、限售期等方面均設(shè)有要求。敢于引入更多長(zhǎng)線投資者，反映出螞蟻的自信；上述限制條件考驗(yàn)下，全球機(jī)構(gòu)投資者仍爭(zhēng)相瞄準(zhǔn)螞蟻，則驗(yàn)證了投資者充分認(rèn)可螞蟻的發(fā)展?jié)摿Α?rdquo;華西證券總裁助理兼研究所所長(zhǎng)魏濤向中證君表示，“戰(zhàn)略配售并非單向選擇，它是標(biāo)的與市場(chǎng)之間的雙向選擇。”

　　“隨著螞蟻集團(tuán)這只千億美元超級(jí)獨(dú)角獸的歸來，A股市場(chǎng)會(huì)吸引更多的中國(guó)公司回歸，吸引更多的高科技公司選擇A股。”國(guó)金證券研究所副所長(zhǎng)郭荊璞表示。

　　打新規(guī)模超200億元

　　作為如此體量的一家公司，A股是否會(huì)承壓較大？業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)比其他熱門股的上市情況：2009年，中國(guó)建筑最終A股募資超500億元；2010年，農(nóng)業(yè)銀行最終A股募資額超過685億元；2019年，中芯國(guó)際科創(chuàng)板募資額高達(dá)532億元；2020年，京滬高鐵IPO募資超300億元……螞蟻披露的A股打新規(guī)模絕對(duì)值屬于正常范圍。

　　根據(jù)發(fā)行方案，此次螞蟻集團(tuán)IPO在戰(zhàn)略配售和港股份額以外，在回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)前和“綠鞋”啟動(dòng)前，市場(chǎng)投資者可分享網(wǎng)上網(wǎng)下3.34億股的申購份額，按目前市場(chǎng)對(duì)螞蟻集團(tuán)2萬億元估值計(jì)算，打新規(guī)模超過200億元。

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　　此外，若認(rèn)購情況火爆，觸發(fā)回?fù)軝C(jī)制和“綠鞋”機(jī)制的啟動(dòng)，市場(chǎng)投資者還可分享更大份額，若A股超額配售權(quán)全額行使，則A股發(fā)行總股數(shù)將擴(kuò)大至19.2億股以內(nèi)。

　　此前，螞蟻集團(tuán)的戰(zhàn)略配售也讓普通投資者“分一杯羹”。作為螞蟻戰(zhàn)略配售方案的一部分，螞蟻集團(tuán)聯(lián)合五家基金公司發(fā)行了5只配售螞蟻股票、“一元起投”的創(chuàng)新未來基金，受到市場(chǎng)熱捧，并于10月8日晚全部售罄，累計(jì)超千萬人認(rèn)購。

　　2014年雙十一期間，馬云接受央視采訪時(shí)表示：“支付寶一定會(huì)在A股上市，上市的主要目的不是為了錢，而是讓更多參與者能夠分享。”